Владельцы сбережений в панике: будет ли ключевая ставка ниже 10% до конца 2025 года — прогноз экспертов

Летом 2025 года Центробанк начал снижать ключевую ставку, которая долгое время находилась на рекордных уровнях.

Однако даже после июльского решения она составляет 18% — по-прежнему много по историческим меркам. Интерес вызывает вопрос: когда ставка сможет вернуться к значениям ниже 10% и что для этого должно произойти. Мы собрали прогнозы экспертов и оценку трёх популярных нейросетей — GigaChat, DeepSeek и ChatGPT.

Ключевая ставка: зачем она нужна и как менялась

Ключевая ставка — это базовый ориентир денежно-кредитной политики Банка России. Именно под этот процент Центробанк кредитует коммерческие банки и принимает у них средства на депозиты. Любое изменение этого показателя сразу отражается на ставках межбанковского кредитования, а затем — на депозитах, кредитах и облигациях. Таким образом, через ставку ЦБ регулирует стоимость заимствований в экономике и уровень инфляции.

Последний раз ставка была ниже 10% в 2022–2023 годах, а до этого — с 2017 по начало 2022 года. Но после февральских событий 2022 года ЦБ резко поднял её до 20%, чтобы стабилизировать экономику и курс рубля. Уже летом того же года ставка снизилась до 9,5%, а осенью достигла 7,5%. Ситуация изменилась в 2023 году: начался новый цикл ужесточения ДКП, и к октябрю 2024 года ставка выросла до 21%. Этот уровень сохранялся до июня 2025 года, когда она была понижена до 20%, а затем в июле — до 18%. Следующее заседание совета директоров Банка России назначено на 12 сентября 2025 года.

По собственному прогнозу регулятора, средний уровень ключевой ставки составит:
— в 2025 году — 18,8–19,6%;
— в 2026 году — около 12–13%;
— в 2027–2028 годах — 7,5–8,5%.

Экспертные оценки на 2025 год

По словам Ольги Беленькой из ФГ «Финам», во II квартале 2025 года темпы роста ВВП замедлились до 1,1%, а деловая активность в июле также снизилась. При этом инфляция опускается быстрее прогнозов: с 10,3% в марте до 8,8% в июле. На этом фоне эксперт считает возможным снижение ключевой ставки на 1–2 п. п. уже в сентябре, при благоприятных условиях — сразу до 16%. К концу года ставка, по её мнению, может составить 14–16%.

Денис Попов из ПСБ придерживается близкой позиции: регулятор в сентябре способен снизить ставку на 1,5–2 п. п., до 16,5–16%. При этом он напоминает, что инфляция замедляется заметнее ожиданий и в августе приблизилась к нижней границе прогноза ЦБ (6–7%). Но аналитик предупреждает: динамика ключевых индикаторов остаётся неопределённой, и возможна пауза в снижении ставки в IV квартале. По базовому прогнозу, к концу 2025 года ставка будет на уровне 15–16%.

Юрий Кравченко из «ВЕЛЕС Капитал» предполагает, что при умеренной геополитической обстановке, стабильном бюджете и постепенном снижении инфляционных ожиданий ключевая ставка опустится к 16% к концу 2025 года. При оптимистичном сценарии возможно движение к 14–15%, но для этого нужны однозначные инфляционные ожидания и благоприятная макроэкономическая ситуация.

Прогнозы нейросетей на 2025 год

— GigaChat ожидает снижение до 15–16% к концу года.
— DeepSeek не делает точных прогнозов, но указывает факторы: инфляция, бюджет, цены на сырьё, банковская устойчивость и геополитика.
— ChatGPT оценивает диапазон на конец 2025 года в 15–18%, чаще всего упоминая 16%.

Когда ставка может упасть ниже 10%

Эксперты и прогнозы ЦБ сходятся во мнении: достичь отметки в 10% получится не раньше 2026 года. По словам Ольги Беленькой, в 2027 году показатель может опуститься ниже этого уровня при условии снижения инфляции до целевых 4% и стабилизации бюджетной политики. Она отмечает, что инфляционные ожидания населения остаются высокими — более 11%, что мешает смягчению ДКП.

Юрий Кравченко считает, что в начале 2026 года ставка может снизиться до 12–14%, но оставаться двузначной весь год. Достичь однозначных значений удастся только в 2027 году, если бюджетный дефицит не превысит плановые значения и инфляция закрепится на низком уровне. Денис Попов также прогнозирует снижение до 10% лишь к середине 2027 года, но допускает ускорение процесса при резком падении внутреннего спроса.

Версии нейросетей о ставке ниже 10%

— DeepSeek избегает прямых прогнозов, но перечисляет необходимые условия: снижение инфляции, рост экономики, стабильность бюджета, высокие цены на сырьё и геополитическая предсказуемость.
— GigaChat в оптимистичном сценарии допускает снижение ниже 10% уже в 2026 году, скорее всего — во втором полугодии.
— ChatGPT более консервативен: базовый сценарий предполагает падение ниже 10% лишь в 2027 году, а при неблагоприятных условиях — ещё позже.

Вывод

По прогнозам Банка России и аналитиков, в ближайшие полтора года ставка останется двузначной. Вероятнее всего, в 2025 году она снизится до 15–16%. Опуститься ниже 10% она сможет не раньше 2027 года, при условии достижения инфляцией целевого уровня и устойчивости бюджета. Нейросети также в основном указывают на 2026–2027 годы как на ориентир для возможного возвращения к однозначным значениям.