Что произойдет с рублем и ключевой ставкой осенью 2025 года: прогноз аналитика

В ближайшие месяцы валютный рынок останется под влиянием как внешнеэкономических, так и внутренних факторов.

По оценке аналитика портала Банки.ру Гаянэ Замалеевой, основными ориентирами для рубля этой осенью станут цены на нефть, объем экспортной выручки, бюджетные траты и решения Банка России. При этом, по её мнению, регулятор в ближайшее время не откажется от жёсткой монетарной политики.

Влияние на курс: от нефти до геополитики

Среди факторов, оказывающих влияние на курс рубля, значимую роль продолжает играть и геополитическая обстановка. Аналитик отмечает, что в сентябре доллар, скорее всего, будет находиться в пределах 78–83 рублей. Поддержку рублю окажут традиционные налоговые выплаты в конце месяца, а также валютные интервенции со стороны Министерства финансов и Центрального банка. Однако сокращение объемов продажи валюты усиливает чувствительность рынка к колебаниям нефтяных котировок.

Прогноз на осень: от узкого коридора к возможным колебаниям

По словам эксперта, в октябре возможно расширение торгового диапазона до 79–86 рублей за доллар. В ноябре ситуация может стать более волатильной, особенно в случае неблагоприятной внешней конъюнктуры.

Если цены на нефть опустятся к уровню около 60 долларов за баррель, курс может подняться до 85–88 рублей. Однако сезонные расходы бюджета и налоговый период в конце года будут сдерживать более резкое ослабление рубля. В качестве базового сценария аналитик рассматривает диапазон от 78 до 86 рублей, с возможными краткосрочными отклонениями в сторону 88 рублей.

По словам Замалеевой, текущие уровни курса можно рассматривать как некий баланс между интересами бюджета, экспортеров и необходимостью контроля инфляции. Более сильный рубль создаёт сложности для доходной части бюджета, а ослабление валюты, в свою очередь, ведет к ускорению роста цен, что противоречит задачам денежно-кредитной политики ЦБ.

Ставка останется высокой

Что касается ключевой ставки, Гаянэ Замалеева напоминает, что в июле Центробанк снизил её до уровня 18%. Однако в ближайших заседаниях, по её мнению, сохраняется высокая вероятность жёсткого подхода. Вероятнее всего, в сентябре Банк России оставит ставку без изменений, взяв паузу для оценки динамики инфляции.

Возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики появится только в случае устойчивого снижения инфляционного давления. В среднем по итогам года, считает аналитик, ставка останется на высоком уровне, что будет сохранять привлекательность рублевых вкладов и облигаций.

Для населения это означает сохранение двузначной доходности по сбережениям в рублях, а также ограниченные возможности для дешёвого кредитования.