Что изменится с рублем и ключевой ставкой осенью 2025 года: прогноз аналитика

В течение осенних месяцев динамика рубля будет определяться совокупностью внутренних и внешних факторов.

Как отмечает аналитик портала Банки.ру Гаянэ Замалеева, ключевую роль в формировании курса сыграют цены на нефть, объемы валютной выручки от экспорта, расходование средств бюджета и действия Центрального банка. В условиях сохраняющейся неопределенности регулятор, по мнению эксперта, продолжит придерживаться жёсткой линии в денежно-кредитной политике.

Главные факторы давления на рубль

Ситуация на валютном рынке остаётся чувствительной к геополитическим рискам и изменениям во внешнеэкономической среде. В частности, цены на сырьевые товары, особенно нефть, напрямую влияют на валютные поступления в страну. Аналитик предполагает, что в сентябре курс доллара останется в пределах 78–83 рублей. Поддерживающее влияние окажут налоговые выплаты в конце месяца, а также валютные интервенции Центрального банка и Минфина.

Однако снижающийся объем продаж валютной выручки делает рынок более подверженным резким изменениям — особенно при колебаниях стоимости нефти. Это делает стабильность курса менее предсказуемой.

Возможная динамика в октябре и ноябре

В октябре, по оценке эксперта, торговый диапазон может сместиться вверх и составить 79–86 рублей за доллар. В ноябре, при ухудшении внешних условий, не исключаются более резкие колебания. Особенно это вероятно, если нефть подешевеет до уровня 60 долларов за баррель. В таком случае курс доллара может приблизиться к отметке 85–88 рублей.

Тем не менее, по словам Замалеевой, осенние бюджетные расходы и налоговый период традиционно оказывают стабилизирующее влияние на курс. Поэтому основной прогноз на сезон предполагает движение в диапазоне 78–86 рублей, с возможным расширением до 88 рублей в случае ухудшения внешнего фона.

Эксперт подчёркивает, что текущий уровень рубля можно назвать своеобразным компромиссом: с одной стороны, он поддерживает экспортную выручку и наполнение бюджета, а с другой — не провоцирует резкого роста потребительских цен, что важно для Центробанка.

Ставка ЦБ: перемен не предвидится

В июле Банк России снизил ключевую ставку до 18%, и пока нет признаков перехода к смягчению. По мнению эксперта, в сентябре регулятор, скорее всего, сохранит текущие параметры и возьмёт паузу для анализа инфляционных тенденций. Любые изменения возможны только при чётких сигналах устойчивого замедления роста цен.

До конца года ставка, скорее всего, останется на высоком уровне. Это означает, что банки продолжат предлагать депозиты и облигации с двузначной доходностью, а условия по кредитам сохранятся довольно жёсткими. Для населения это будет выражаться в ограниченных возможностях по займам и одновременном сохранении выгодных условий для сбережений в рублях.

Итоги: осень без резких движений, но с возможными колебаниями

В целом, осенний период для рубля обещает быть относительно стабильным, но с отдельными фазами нестабильности — особенно при негативных изменениях на внешнем рынке. Экспортная выручка, поведение нефтяных цен и действия регулятора будут оставаться ключевыми точками влияния. Ставка ЦБ в ближайшей перспективе сохранится высокой, что будет удерживать рубль от чрезмерного ослабления, но и не позволит ему значительно укрепиться.