До конца 2025 года Банк России проведёт три плановых заседания по определению уровня ключевой ставки.
На ближайшем заседании, запланированном на сентябрь, регулятору может открыться окно для снижения ставки на 100–200 базисных пунктов. Такое мнение озвучил Игорь Алутин, занимающий пост старшего управляющего директора Московской биржи, курирующий розничное направление, цифровые сервисы и маркетплейс «Финуслуги».
Факторы, влияющие на ставку: инфляция и ожидания населения
Последние данные Росстата показали снижение потребительских цен в августе на 0,19%. Общий рост цен с начала 2025 года составил 4,16%. Это свидетельствует о замедлении инфляционных процессов в стране. Однако при этом инфляционные ожидания населения продолжают расти. В августе показатель увеличился на 0,5 процентного пункта и достиг 13,5%.
Как поясняет Алутин, подобный рост ожиданий может стать ограничивающим фактором при принятии решения о снижении ставки. Тем не менее, значительное влияние на настроения граждан оказал сезонный рост тарифов на коммунальные услуги, который традиционно приходится на летние месяцы. Учитывая этот контекст, влияние ожиданий на итоговое решение Банка России может быть минимальным.
Данные сентября станут решающими
Эксперты отмечают, что динамика инфляции в сентябре станет ключевым индикатором для Центрального банка. Если тенденция на снижение цен сохранится, это усилит аргументы в пользу смягчения политики. По текущему базовому прогнозу, до конца 2025 года средний уровень ключевой ставки может составить от 16,3% до 18%, а по итогам года — находиться в диапазоне 18,8–19,6%.
Такой прогноз отражает осторожный подход регулятора, учитывающий сохраняющиеся риски как внешнего, так и внутреннего характера.
Как снижение ставки повлияет на экономику
Если ключевая ставка будет снижена, это станет сигналом к дальнейшему смягчению финансовых условий в экономике. По словам Игоря Алутина, такой шаг будет способствовать росту потребительской активности и возвращению россиян к модели поведения, предполагающей более активное потребление и кредитование.
Также ожидается снижение ставок по банковским вкладам, что может снизить привлекательность депозитов для населения. В этих условиях интерес к альтернативным инструментам сбережения — таким как инвестиционные фонды, облигации и маркетплейсы — может заметно вырасти.
Потребительская модель поведения и рынок вкладов
Возвращение к потребительской модели означает рост спроса на товары и услуги, что может дать дополнительный импульс внутреннему рынку. При этом снижение доходности по вкладам может изменить предпочтения россиян в управлении личными финансами. Возможен рост интереса к инвестициям в биржевые продукты и другим способам сохранения и приумножения средств.
Чего ожидать дальше
Окончательное решение Банка России будет принято на основе сентябрьской макроэкономической статистики. Если текущая тенденция замедления инфляции сохранится, вероятность снижения ставки уже на ближайшем заседании существенно возрастает. Такой шаг может ознаменовать начало нового этапа — перехода к более мягкой денежно-кредитной политике с прицелом на поддержку экономической активности.