Центробанк России летом 2025 года перешёл к постепенному смягчению денежно-кредитной политики после длительного периода высоких ставок.
В июле ключевой показатель был снижен до 18%, что остаётся очень высоким уровнем. На повестке стоит вопрос: когда ставка приблизится к однозначным значениям и возможно ли её снижение ниже 10% в обозримом будущем. Аналитики и нейросети дают разные прогнозы, но в целом указывают на 2026–2027 годы как на основные ориентиры.
Как менялась ключевая ставка за последние годыКлючевая ставка — главный инструмент ЦБ для контроля инфляции и регулирования экономики. Она определяет, под какой процент коммерческие банки могут занимать у регулятора и размещать там средства. Изменение ставки почти мгновенно влияет на кредиты, депозиты и облигации в стране.
В 2017–2021 годах ставка удерживалась ниже 10%. В феврале 2022 года, в условиях кризиса, её резко подняли до 20%. Однако уже летом ставка снизилась до 9,5%, а осенью опустилась до 7,5%. Новый виток ужесточения начался летом 2023 года: рост был плавным, но к октябрю 2024 года ставка достигла 21% и оставалась там до июня 2025 года. Сейчас показатель составляет 18%, а очередное заседание совета директоров назначено на 12 сентября 2025 года. Согласно прогнозу самого ЦБ, среднее значение составит 18,8–19,6% в 2025 году, 12–13% в 2026-м и 7,5–8,5% в 2027–2028 годах.
Прогнозы экспертов на 2025 годПо данным Ольги Беленькой («Финам»), экономика во II квартале 2025 года показала замедление — ВВП вырос лишь на 1,1% год к году, а индексы деловой активности снизились. Инфляция, наоборот, сокращается быстрее прогнозов — с 10,3% в марте до 8,8% в июле. Это создаёт пространство для снижения ставки. Эксперт ожидает, что к сентябрю ЦБ может сократить показатель до 16%, а к концу года он окажется в диапазоне 14–16%.
Денис Попов (ПСБ) также прогнозирует осеннее снижение до 16–16,5%. Он отмечает, что инфляция приближается к нижней границе обновлённого прогноза ЦБ (6–7%), но в IV квартале возможна пауза в снижении ставки. В базовом сценарии уровень составит 15–16% к концу 2025 года.
Юрий Кравченко («ВЕЛЕС Капитал») считает, что при умеренной геополитике и стабильной бюджетной политике ставка будет около 16%. В случае благоприятных условий и снижения инфляционных ожиданий возможно достижение 14–15%.
Оценки нейросетей по ставке в 2025 году— GigaChat указывает на диапазон 15–16%.
— DeepSeek воздерживается от конкретных чисел, выделяя ключевые факторы: инфляция, сырьевые рынки, бюджет и геополитика.
— ChatGPT прогнозирует 15–18%, чаще всего называет 16%.
По прогнозам Банка России, 10% будут достигнуты не раньше 2026 года, а снижение ниже этой отметки возможно только в 2027 году. Ольга Беленькая подчёркивает: ключевое условие — закрепление инфляции у целевого уровня 4% и снижение инфляционных ожиданий населения, которые пока превышают 11%.
Юрий Кравченко прогнозирует, что в начале 2026 года ставка может быть снижена до 12–14%, но весь год останется двузначной. Дальнейшее смягчение возможно в 2027 году. Денис Попов также называет середину 2027 года вероятным сроком достижения отметки в 10%, хотя не исключает ускоренного сценария при резком падении потребительского спроса.
Прогнозы ИИ по ставке ниже 10%— DeepSeek выделяет условия: устойчивый рост экономики, снижение инфляции, сбалансированный бюджет, стабильная банковская система и предсказуемая геополитика.
— GigaChat более оптимистичен: допускает снижение ниже 10% уже во втором полугодии 2026 года.
— ChatGPT скептически оценивает перспективы: базовый сценарий — снижение только в 2027 году, при неблагоприятных обстоятельствах ставка может оставаться выше 10% дольше.
По оценкам ЦБ, экспертов и нейросетей, в 2025 году ключевая ставка останется в пределах 15–16%, не опускаясь до однозначных значений. Основным рубежом для возвращения уровня ниже 10% называют 2027 год, хотя оптимистичные сценарии допускают это уже в 2026-м. Решающее значение будут иметь инфляционные ожидания населения, состояние бюджета и внешнеэкономическая стабильность.