Что случится с рублем и ключевой ставкой осенью 2025 года: прогноз аналитика

Курс российской валюты этой осенью будет формироваться под влиянием целого ряда факторов, как внешнеэкономических, так и внутренних.

Аналитик Банки.ру Гаянэ Замалеева отмечает, что ключевыми элементами станут динамика нефтяных котировок, объемы экспорта, уровень бюджетных расходов, а также денежно-кредитная политика Центрального банка. В ближайшие месяцы Банк России, по ее прогнозу, сохранит жёсткий подход к регулированию.

Рубль под влиянием геополитики и сырьевых рынков

Среди факторов, оказывающих давление на курс, особое значение по-прежнему имеют геополитические обстоятельства. По мнению эксперта, в сентябре доллар будет торговаться в диапазоне 78–83 рублей. Поддержку рублю окажут конец налогового периода и возможные интервенции со стороны регулятора и Минфина. Однако сокращение объемов продажи валютной выручки делает валютный рынок более уязвимым к изменениям нефтяных цен.

Октябрь и ноябрь: возможна повышенная волатильность

В октябре возможно расширение коридора до 79–86 рублей за доллар. Если внешний фон ухудшится, в частности при падении стоимости нефти до $60 за баррель, курс может приблизиться к отметкам 85–88 рублей. Тем не менее сезонные выплаты из бюджета и налоговые поступления к концу года будут сдерживать избыточную волатильность.

Таким образом, базовый сценарий на осень предполагает курс в пределах от 78 до 86 рублей. При неблагоприятных условиях не исключается кратковременное расширение диапазона до 88 рублей. Такой уровень, по словам аналитика, представляет собой компромисс между интересами разных экономических участников: чрезмерное укрепление рубля невыгодно для бюджета и экспорта, а ослабление грозит ростом инфляции.

Ключевая ставка: высокая и стабильная

Что касается ключевой ставки, Банк России в июле снизил её до 18%, и в ближайшие месяцы, как ожидается, не будет спешить с дальнейшими действиями. Гаянэ Замалеева считает, что в сентябре регулятор, скорее всего, сохранит ставку без изменений, ориентируясь на фактическую динамику инфляции.

Снижение возможно позже, но только при наличии устойчивых признаков замедления роста цен. В среднем по итогам года ставка, по мнению эксперта, останется на высоком уровне. Это означает, что депозиты и облигации по-прежнему будут приносить двузначную доходность, а стоимость кредитов для населения и бизнеса останется повышенной.

Осенний баланс: стабильность с элементами риска

Аналитик подчеркивает, что ситуация с курсом рубля осенью вряд ли выйдет за пределы умеренных колебаний, если не произойдёт резких внешнеэкономических изменений. Важными факторами останутся поведение сырьевых рынков, действия Банка России и общая макроэкономическая стабильность. Высокая ставка будет сдерживать давление на курс, одновременно не позволяя ему значительно укрепиться.